«Нацбанк просто печатает деньги». Экономистка рассказала, за счет чего растут зарплаты и чем это чревато

17 октября 2025 в 1760710680
Нина Аттеза / «Зеркало»

Интенсивное повышение зарплат в Беларуси не связано с экономическим ростом и эффективностью труда. Это «мыльный пузырь, надутый за счет новых долгов и печатного станка», он несет риски для финансовой системы и платежеспособности предприятий. Об этом рассказала представительница по экономике и финансам Объединенного переходного кабинета (ОПК) Алиса Рыжиченко.

В течение последних двух лет доходы беларусов увеличиваются быстрыми темпами: в 2025-м реальная зарплата повысилась на 10%.

- С начала года производительность труда увеличилась всего на 1%. Это значит, что зарплаты растут не потому, что экономика стала более эффективной, а потому, что предприятия просто вынуждены повышать их, чтобы удержать работников, - говорит Алиса Рыжиченко.

Экономистка отметила, что нередко в условиях дефицита кадров и растущей инфляции компании поднимают выплаты сотрудникам за счет кредитов или внутренних резервов, что увеличивает их издержки. При этом цены в стране жестко регулируются. В итоге фирмы не могут переложить увеличившиеся траты в стоимость своей продукции, поэтому некоторые вынуждены работать в убыток.

- Для экономики это означает разгон инфляции. Повышение зарплат увеличивает внутреннее потребление, но это не сопровождается ростом производства, - пояснила аналитик.

Представительница ОПК считает, что ключевым источником роста была денежная эмиссия, то есть выпуск средств в обращение: на конец 2024 года объем государственных ценных бумаг в активах Нацбанка составил более 6,5 млрд рублей против 600 млн в 2021-м. То есть они выросли более чем в десять раз.

- Это означает, что Нацбанк просто печатает деньги. Но оформляет это как долги правительства, которые, возможно, никто не вернет, - заявила представительница ОПК. - Это подтверждается и другими данными: с 2022 года денежная масса выросла почти в два раза. То есть государство финансирует рост зарплат за счет печатного станка. Это прямая дорога к обесцениванию беларусского рубля. Каждый раз, когда власти бесконтрольно печатают деньги, это заканчивается девальвацией, ростом цен и экономическим спадом.

«Включение печатного станка» означает массовую эмиссию денег государством. То есть не только буквально печать купюр, но и чрезмерное финансирование экономики, например, за счет кредитов или государственной поддержки. Если новые деньги не подкреплены ростом экономики, это вызывает инфляцию, обесценивание национальной валюты, дефицит товаров и снижение доверия к экономике.

Алиса Рыжиченко заключила, что нынешний рост заработков нельзя считать признаком экономического чуда: «Это мыльный пузырь, надутый за счет новых долгов и денежной эмиссии, который может привести к девальвации, росту цен и банкротству предприятий».