Поддержать команду Зеркала
Беларусы на войне
  1. Чиновники придумали очередное ограничение для населения — оно затрагивает тех, у кого есть земельные участки
  2. Чиновники мечтали об уникальной операции в экономике, а получили проблему, которая угрожает ударить едва ли не по каждому жителю страны
  3. Почти никто не был пристегнут, у трактора не работали габаритные огни. В СК рассказали подробности ДТП с шестью погибшими под Светлогорском
  4. Что известно о беларуске, которую, по сообщениям СМИ, продали на органы в Мьянме
  5. «За кулисами что-то происходит». Спросили у аналитика, почему Лукашенко снова заговорил о большой сделке с США
  6. «Лукашенко рассчитывает выторговывать себе индульгенции в обмен на невиновных людей». МИД Украины высказался о «деле Гаюна»
  7. Осужденная по «делу студентов» Ася Булыбенко рассказала, что находится в психиатрической больнице в Литве, и попросила о помощи
  8. Российские войска вернулись к использованию бронетехники в бою — вот для чего и как этому поспособствовала погода
  9. Опубликован свежий рейтинг «силы паспортов». Ищем Беларусь (и наших соседей)
  10. Людей закапывали заживо, а милиция ничего не замечала. История семейной банды «черных риелторов» из Могилева
  11. «Наша Ніва»: Задержаны десятки родственников политзаключенных и тех, кто им помогал
  12. Многодетная беларуска заявила: нам «повезло», что отцы зарабатывают деньги, а матери — дома с детьми. Но «забыла» кое-что напомнить
  13. «Кого-то допрашивают, как в фильме „Большой Стэн“». Что рассказывают о «беседах» на границе Беларуси с Евросоюзом
  14. В столичном метро женщина упала под состав и погибла. Следователи проводят проверку
  15. На рынок выводят новую модель авто Geely — что с ценами


Мягкая денежно-кредитная политика и действия правительства по поддержанию внутреннего спроса и стимулированию роста экономики привели к ряду дисбалансов. Они угрожают тем, что в 2024 году могут вылиться в ускорение инфляции. Об этом пишет научный сотрудник BEROC Анатолий Харитончик в сентябрьском выпуске «Экспертного взгляда».

Иллюстративный снимок. Фото: TUT.BY

В белорусской экономике накопились дисбалансы, которые рискуют вылиться в существенное ускорение инфляции и необходимость резкого ужесточения монетарных условий в 2024 году, считает экономист. Их формированию во многом способствовала мягкая денежно-кредитная политика Нацбанка.

Так, с осени прошлого года широкая денежная масса (это средства населения и предприятий на счетах в банках и наличные в обращении) в белорусской экономике в среднем за квартал увеличивается примерно на 4,5% в реальном выражении, а ее рублевая составляющая — на 7,1%. Это существенно выше, чем было, например, в 2017 году.

«Рост денежной массы в последнее время заметно превосходит инфляционно-нейтральные темпы (которые соответствуют изменению потенциального ВВП и равновесной скорости обращения денег). В результате по итогам второго квартала 2023 года объем реальной денежной массы, по оценкам, более чем на 6% превысил инфляционно-нейтральный уровень. Это указывает на формирование инфляционного навеса под влиянием чрезмерно мягкой денежно-кредитной политики», — указывает экономист.

В то же время доля наличных и средств на текущих счетах в рублевой денежной массе в июне 2023 года превысила 60%. Эксперт указывает, что это рекордный показатель с января 2003 года. «Структура денежной массы становится „хрупкой“. Это может усиливать негативные эффекты шоков в случае их возникновения», — считает Анатолий Харитончик.

Денежно-кредитная политика способствовала стремительному восстановлению экономической активности в последний год. По итогам второго квартала 2023 года объем ВВП примерно на 0,7% превысил свой равновесный (или инфляционно-нейтральный) уровень, в результате чего сформировался положительный разрыв выпуска. А это указывает на переход экономики в фазу перегрева, который, в свою очередь, усиливает риски ускорения инфляции, подчеркивает автор анализа.

Дополнительное давление оказывает стимулирование внутреннего спроса, который в потребительском сегменте существенно превысил довоенный уровень, а в инвестиционном — начал стремительно расти в 2023 году. «Несоответствие спроса и предложения будет толкать цены к росту. При этом напряженная ситуация на рынке труда не только ограничивает возможности подстройки производителей товаров и, возможно, в большей степени услуг под расширившийся спрос, но и провоцирует стремительный рост зарплат», — пишет экономист.

В таких условиях в случае затягивания истории с административным регулированием цен будет усиливаться ожидание резкого всплеска цен и ужесточения монетарной политики в будущем. Но даже при сохранении жесткого регулирования в случае сохранения мягкой денежно-кредитной политики инфляция начнет ускоряться, считает эксперт.

По оценке Анатолия Харитончика, ужесточение монетарной политики с конца этого — начала следующего года с выходом к нейтральному состоянию в течение него позволит ограничить прирост потребительских цен по итогам 2024-го на уровне 7−10%. Если же Нацбанк поставил на 2024 год цель удержать инфляцию в рамках 5−6%, то ужесточать монетарную политику следовало бы уже в третьем квартале 2023 года. «Это связано с тем, что между принятием решений в области монетарной политики и их значимыми эффектами на экономическую активность и инфляцию проходит от нескольких кварталов до года. Затягивание с принятием решений будет повышать масштаб требуемой резкой корректировки в 2024 году», — пишет аналитик.